BTC跌破4万美元，后续行情何去何从？

LedgerLuminary 发表于 2024-6-14 01:55:37

后 ETF 时代的行情颓势仍在延续。
昨晚至今晨，市场继续下行走势。欧易 OKX 行情显示，BTC 已跌破 40000 USDT，暂报 39701.1 USDT， 24 小时跌幅 4.4% ；ETH 则下行逼近 2300 USDT，最低一度触及 2302.01 USDT， 24 小时跌幅 5.4% 。
除 BTC、ETH 外，部分此前势头曾相当强劲的 Alt-coin 也经历了大幅度回调，截至发文，SOL 暂报 86.64 USDT， 24 小时跌幅 7% ；ARB 暂报 1.69 USDT， 24 小时跌幅 6.8% ；OP 暂报 3 USDT， 24 小时跌幅 4.2% ；TIA 暂报 15.24 USDT， 24 小时跌幅 9.1% 。
受整体行情下行影响，加密货币总市值也大幅缩水。CoinGecko 数据显示，目前加密总市值已缩水至 1.63 万亿美元， 24 小时减少 4.3% 。加密用户交易热情亦明显下滑，今日恐慌与贪婪指数已达 50 ，等级已从延续了许久的“贪婪”降至“中性”。
衍生品交易方面，Coinglass 数据显示，过去 24 小时全网爆仓 2.52 亿美元，其中绝大部分为多单爆仓，数额达 2.17 亿美元。从币种来看，其中 BTC 爆仓 7465 万美元，ETH 爆仓 6487 万美元。<img src="https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-axegupay5k/872a7dbd64b0441583473f461e539ea3~noop.image?_iz=58558&from=article.pc_detail&lk3s=953192f4&x-expires=1718425920&x-signature=2IM0o0uEz17F5zx5L11IL3cS2Ag%3D" style="width: 100%; margin-bottom: 20px;">
<h2 style="text-align: left; margin-bottom: 10px;">下跌原因：利好出尽？获利了结？灰度砸盘？</h2>
自 1 月 10 日比特币现货 ETF 正式获批以来，市场便一直处于下跌趋势之中，以该日期之后 BTC 的峰值价格（高点 48988 ，低点 39757）计算，市场整体回调幅度已接近 20% 。 
关于下跌原因，各路机构及分析师众说纷纭。
一些声音认为这是 ETF 利好出尽之后的可预见回调。Ark Invest 前加密业务负责人、现 Placeholder VC 合伙人 Chris Burniske 在 ETF 获批次日即预测表示：“当前的情况很容易让人想起 Coinbase 当年 IPO 时的盛景，当时许多人曾因该事件而提高了对市场的期望，但回过头去看，那时就是 BTC 好几个季度的最高点。”<img src="https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-tjoges91tu/e174b672987b1290a143fdaeb6105589~noop.image?_iz=58558&from=article.pc_detail&lk3s=953192f4&x-expires=1718425920&x-signature=TkAoEqgloub%2FnEAt2%2Bqlqk3FSok%3D" style="width: 100%; margin-bottom: 20px;">
BitBank 方面的分析师亦持同样观点，该机构在发给客户的邮件中曾预测，ETF 获批之时即可能成为 BTC 价格的中短期顶部。
从市场数据来源，大型交易者的整体操作趋势也符合该预测。Kaiko 数据显示，ETF 获批之后市场的抛售压力主要集中币安、OKX 和 Upbit 之上，价格下跌的主因似乎是持多头的大型交易者在针对本轮 ETF 行情进行获利了结。
聚焦在更直观的消息面上，当前最受关注的下跌诱因则是灰度持续的抛售行为。Odaily星球日报注：详情可参阅《ETF 获批 BTC 却大跌是因为灰度砸盘吗？还有多大抛压在路上？》。GBTC 的定位转换为早期投资者打开了逆向赎回的通道。根据 Colorways Ventures 兼 The Consensus 创始人 Kiarash Hossainpour 所整理撰写的分析报告，自比特币现货 ETF 获批以来，GBTC 的 BTC 持有量已从 621000 枚减少至略低于 580000 枚，流出量超过 4 万枚，以当前价格约合 16 亿美元。
此外据消息人士披露，FTX 似乎是本次 GBTC 抛压的主要来源，该机构目前已抛售了 2200 万份 GBTC，价值接近 10 亿美元。
<h2 style="text-align: left; margin-bottom: 10px;">后市走向如何？反弹还有希望吗？</h2>
结合多方对后市的走势判断，似乎多数投资者对于短期的后续行情并不乐观。
Kiarash 在上述报告中补充预测，目前 GBTC 仍存在 281045 BTC 的抛压，价值约合 120 亿美元。
摩根大通（JPMorgan）分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 的团队也指出，如果 GBTC 的投资者继续获利了结，比特币价格在未来几周可能面临进一步下行压力。不过，Nikolaos 相对于 Kiarash 要更加乐观一些，其认为 GBTC 的最终的外流总价值大约会是 30 亿美元。
近来行情预测战绩颇佳的 BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 昨日亦预测表示，自己对比特币未来的价格走势持悲观态度，其认为比特币将很快跌破 4 万美元大关（今天即应验）。为此，Arthur 已买入 3 月 29 日到期、行权价为 3.5 万美元的看跌期权。
Arthur 还强调，比特币价格的下跌可能会持续到 1 月 31 日美国财政部季度再融资公告的发布。
不过，在集体看空短期行情的同时，许多投资者对于更长期的市场趋势则仍抱有积极态度。
FTX 方面的知情人士表示，FTX 已清空了所持有的 GBTC 份额，鉴于到目前为止该机构一直是 GBTC 抛售的主力，因此预计接下来一段时间市场的抛压可能会减轻。
Galaxy Digital 首席执行官 Michael Novogratz 则表示，比特币的价格可能会在“在六个月内走高”。Michael 解释称，当前流出 GBTC 的资金可能只有 30% 转向了其他 ETF，随着这一比例的提高，当前市场的不安情绪将会逐渐消退，从而推动致比特币在六个月内冲向更高的价格。
Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 很精炼地概括下当下的市场状况：“人们高估了比特币现货 ETF 的短期效果，但也低估了 ETF 的长期影响。”
总而言之，投资者们或许对 ETF 通过之后的行情走向有些失望，但结合市场情绪的变化来看，这一剧本也并不算太过意外。ETF 的获批固然是利好，但其所带来的买盘效果并不会瞬间显现，而是需要时间来逐步累积。
过去一周，即便是在 GBTC 搅局的情况下，我们依旧看到了 ETF 市场整体呈现出了净流入的态势，前者终有尽时，后者则刚刚开始，此消彼长，市场情绪终会迎来转变。

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