比特币交易所储备量创特朗普中期选举以来新低

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比特币交易所储备量创特朗普中期选举以来新低

作者：James Bentley
来源：Crypto Briefing
引用：https://cryptobriefing.com/bitcoin-exchange-reserves-lowest-since-2018/

目前，中心化交易所持有的比特币数量已降至270.8万枚以下——这是自2018年11月以来的供应紧张水平，当时唐纳德·特朗普正在处理中期选举结果，比特币交易价格低于4000美元。

当时，交易所储备量低意味着没有人足够关心以至于进行交易。而如今，这很可能意味着相反的情况——持有者正在将硬币转移到冷存储中，拒绝出售。

实际上，这些数字意味着什么

交易所储备量追踪的是被中心化平台（如Coinbase、Binance和Kraken）控制的钱包中持有的比特币数量。当这个数字下降时，通常意味着投资者正在将BTC从交易所转移到自我保管。

换句话说：可供即时销售的硬币减少意味着流动性降低。当需求保持稳定或上升时，流动性降低往往会推高价格。

由链上分析师Gloria Crypto提出的数据显示，储备量首次低于270.8万枚BTC的阈值，这几乎是七年来的首次。以这个数字来看，交易所在其2020年初的峰值时持有大约320万枚BTC。这意味着减少了大约50万枚BTC——按当前价格计算价值约520亿美元。

比特币目前交易价格接近10.4万美元，这使得这次供应紧张与2018年的版本有实质性不同。七年前，市场处于残酷的熊市周期。交易所余额低是因为散户投资者已经崩溃，机构兴趣几乎不存在。

今天的低储备量出现在历史最高价格、现货ETF流入以及由像Strategy（原名MicroStrategy）这样的公司引领的企业财库采用的情况下。背景完全不同。

为什么硬币正在离开交易所

有几个因素同时将比特币从交易平台中拉走。

首先，自2024年1月推出以来，美国现货比特币ETF一直在稳步吸收供应。仅BlackRock的iShares Bitcoin Trust（IBIT）就持有超过30万枚BTC。这些硬币处于机构保管中，而不是在交易所订单簿上。

其次，企业财库持续增加。Strategy现在持有超过56.8万枚BTC，越来越多的上市公司——从日本的Metaplanet到美国的Semler Scientific——正在效仿这一做法。每一次企业购买都减少了流通中的交易所供应。

第三，长期持有者似乎越来越不愿意放弃他们的比特币。链上指标持续显示，持有超过一年的硬币占总供应量的比例正在增长。在区块链上，信念似乎就是固执。

这对投资者意味着什么

下降的交易所储备量通常被视为一个看涨的结构性信号，但它带有细微差别。较低的流动性可以放大价格变动。如果大卖家突然需要清算，薄订单簿意味着价格影响可能会非常严重。

尽管如此，当前的走势表明，市场的可用流通量正在缩小，而需求渠道——ETF、企业买家、主权财富基金——正在继续扩大。这正是技术分析师梦寐以求的、空头卖家噩梦般的供应需求失衡。

值得关注的历史平行案例：在2020年底，交易所储备量开始类似的急剧下降。比特币在接下来的六个月内从大约1万美元涨到6.4万美元。过去的业绩并不能保证未来，但结构设置听起来很相似。

投资者还应考虑，交易所储备数据并不完全透明。不同的分析平台使用不同的方法来归属钱包。然而，方向性趋势在所有提供商之间是一致的——储备量正在下降，并且已经下降了多年。

风险因素仍然存在。监管变化、宏观经济冲击或杠杆头寸的突然平仓可能触发强制销售，暂时压倒供应图景。流通量减少是一个顺风，但不是保证。

总的来说：比特币的交易所供应量刚刚创下近七年来的新低，而价格徘徊在六位数附近。无论你将其解读为紧绷的弹簧还是脆弱的平衡，这都可能取决于你的时间范围——但市场自大多数人从未听说过DeFi以来就没有看起来如此结构性地紧张。