稳定币监管不确定性可能对银行影响大于加密公司：专家观点

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稳定币监管不确定性可能对银行影响大于加密公司：专家观点

作者：James Bentley
来源：Cointelegraph
引用：https://cointelegraph.com/news/stablecoin-uncertainty-could-hurt-banks-more-than-crypto-firms-expert

Mega Matrix资本市场执行副总裁Colin Butler表示，围绕稳定币的监管不确定性可能使传统银行比加密公司处于更大的劣势。他指出，金融机构已经在数字资产基础设施上投入了大量资金，但由于立法者仍在讨论稳定币应该如何分类，他们无法完全部署这些基础设施。“他们的法律顾问正在告诉董事会，在不知道稳定币将被视为存款、证券还是独立的支付工具之前，无法证明资本支出的合理性，”他对Cointelegraph说。

一些大型银行已经开发了支持稳定币所需的部分基础设施。例如，摩根大通开发了Onyx区块链支付网络，BNY Mellon推出了数字资产托管服务，花旗银行已经测试了代币化存款。

“基础设施的投入是真实的，但由于监管的不确定性，这些投资的可扩展性受到限制，因为风险和合规部门在不知道产品如何分类的情况下不会批准全面部署，”Butler说。

另一方面，已经在监管灰色地带运营多年的加密公司可能会继续这样做。“相比之下，银行无法在灰色地带舒适地运营，”他补充说。

另一个担忧是，稳定币平台提供的回报与传统银行账户提供的回报之间的差距越来越大。Butler表示，交易所通常提供4%至5%的稳定币余额回报，而美国平均储蓄账户的收益率不到0.5%。

他说，历史表明，当高收益变得可用时，存款人会迅速转移，他指出20世纪70年代转向货币市场基金的转变。今天，这个过程可能会更快，因为将资金从银行账户转移到稳定币只需要几分钟，而收益差距更大。

瑞士数字资产机构Sygnum Bank的首席投资官Fabian Dori表示，银行与加密平台之间的竞争差距是显著的，但还不是决定性的。他说，短期内大规模存款外逃的可能性不大，因为机构仍然优先考虑信任、监管和运营弹性。

“但不对称性可能会加速边缘的迁移，尤其是在企业、金融科技用户和已经习惯于在不同平台之间转移流动性的全球活跃客户中，”Dori说。“一旦稳定币被视为生产性数字现金而不是加密交易工具，银行存款的竞争压力就会变得更加明显，”他补充说。

Butler还警告说，试图限制稳定币的收益可能会无意中将活动推向监管较少的地区。根据当前的美国法律，稳定币发行者被禁止直接向持有人支付收益。然而，交易所仍然可以通过贷款计划、抵押或促销奖励提供回报。

如果立法者实施更广泛的限制，资本可能会转移到合成美元代币等替代结构。像Ethena的USDe这样的产品通过衍生品市场而不是传统储备产生收益。即使受监管的稳定币不能产生收益，这些机制也可以提供回报。

如果这种趋势加速，监管机构可能会面临与预期相反的结果，因为更多的资本流入透明度较低、消费者保护较少的离岸结构，根据Butler的说法。“资本不会停止寻求回报，”他说。